PCB產業鏈訂單充裕

　　“近日電子料缺貨多！”廣州一家電子元器件貿易公司老板抱怨，由于4G的應用推動手機更新換代，電子元器件工廠的產能都向手機器件傾斜，導致另外一些元器件行業的小單在工廠要排期很久。

作為國內大的覆銅板生產商，生益科技已將部分產能用于供應給4G基站。公司相關人士表示，今年一季度公司整體產能利用率提高約10%，有些產品出現供不應求的情況，且由于成本銅箔的下降，覆銅板價格也有所下降，毛利率回升。

　　生益科技一季報顯示，報告期內，公司實現營業收入17億元，同比增長13.8%；實現凈利潤1.22億元，同比增長31.9%；毛利率17.2%，同比增長了兩個百分點。

　　業內分析師指出，覆銅板是以環氧樹脂等為融合劑將玻纖布和銅箔壓合在一起的產物，是PCB的直接原材料。從PCB產業鏈各個環節看，PCB上游的覆銅板具有高集中度，而PCB的集中度較低，因而具有更高的彈性。

　　筆者還從超聲電子了解到，作為國內PCB板主要供應商，超聲電子一季度訂單飽滿，產能供不應求，二季度或延續供貨緊張的局面。

　　超聲電子一季報顯示，報告期內，實現凈利潤3716.6萬元，同比增長107%。半年報業績預增盈利6759.30萬元至9012.40萬元，同比增長50%至100%。

　　受益于4G和軍品業務放量，PCB年產值達12億元的興森科技2014年一季度也實現營收3.8億元，同比增長57%；實現凈利潤2564萬元，同比增長26%，拐點趨勢明晰。

　　從上游的情況來看，宏昌電子的環氧樹脂產品有六成是供應給電子行業，其中陰燃型環氧樹脂主要是供應給覆銅板生產商，近幾年來一直是供不應求的狀態。公司董秘黃興安介紹，由于4G產品對品質要求較高,公司的高端產品受到市場的青睞，占比有所提升。同時，今年以來公司接受生益科技的訂單量也有較大增長。

　　根據臺灣工研院一季度發布的數據顯示，2014年兩岸臺商PCB產業的產值將會成長2.66％，換算產值規模將上新臺幣5330億元，打破過去三年來均只能維持約1％左右的低成長態勢。PCB的回暖也傳導至上游的設備供應商。4月10日，臺灣PCB設備龍頭志勝發布3月及一季度營收數據，其中3月營收3.68億新臺幣，同比增長37.7%，一季度營收8.56億元新臺幣，同比增長41.3%。一季度以來，臺灣PCB設備廠志圣、揚博、大量、牧德等業者均對2014年展現出樂觀看法。

　　兩大驅動引擎

　　“4G，快跑。”自去年底4G牌照發放以來，中國移動搶先布局，聯通和電信在今年也將逐步加大步伐。4G時代的到來，不但將拉動設備投資，也會推動配套的終端更新換代。

　　有分析師表示，本輪4G的訂單隨著2013歲末4G牌照的落地已經開始釋放。雖然本輪移動、聯通、電信三巨頭的步調沒有2009年3G一致，但從目前情況看，中興和華為面對移動的大單仍然很積極，畢竟在4G方面從下游供應商的選擇到產品線的建設還需要一輪鋪貨周期。

　　“我們認為二季度以后，隨著聯通的招標開始落地，以及中興和華為將其供應體系逐步理順，訂單將向上游的覆銅板領域集中傳導。”該人士稱。

　　超聲電子內部人士也表示，“目前4G手機訂單很多，我們的PCB產品供不應求。”隨著4G網絡的推進，移動終端手機進入一個換機潮，現在許多終端廠商都在積極備貨4G手機，搶占未來市場。

　　5月17日，工信部、發改委等14個部門聯合發文實施“寬帶中國”2014專項行動，FDD牌照也有望于近期發放，從而從固網和FDD兩個方面繼續拉動本輪強投資周期。有分析師認為，本輪強周期將在二季度迎來高峰，并且三季度景氣有望延續。

　　除了4G業務發展較快外，汽車電子化趨勢也帶動PCB行業的景氣度提升。汽車輕量化、小型化、智能化和電動化是未來發展大趨勢，美國、歐洲等國家通過了提高汽車的安全性能和排放性能的強制法規，消費電子的興起將促使消費者對汽車的通訊娛樂功能的要求逐步增高。據德勤測算，2016年全球汽車電子規模將達到2348億美元，2012至2016年復合增長率達到9.8%。

　　業內人士表示，2014年是汽車電子大年，隨著新能源電動汽車的逐步推廣，汽車電子市場將進一步爆發。PCB作為電子行業的基礎元器件，其需求也將大大提高。

　　據悉，超聲電子已經切入全球大汽車電子供應商博世供應鏈，并于近期陸續切入馬瑞利、海拉、哈曼貝克等汽車電子供應鏈，供應寶馬、奔馳、保時捷、奧迪、菲亞特等多家國內汽車品牌，涵蓋中控系統、電源管理系統、汽車音響等關鍵核心部件。2013年，公司在汽車電子方面的銷售占到PCB業務30%以上，毛利率接近40%。

　　行業集中度上升

　　對于PCB行業而言，行業集中度并不高。數據顯示，國內PCB生產企業約有600家，加上設備和材料廠商共約有1200多家，呈現高度分散的競爭格局。但企業規模普遍較小，尚未出現影響較大的企業。

　　業內人士表示，國內PCB行業集中度一直不高的原因是：國內PCB企業生產水平不高，產品技術壁壘低，想切入加工商或品牌廠商供應鏈較難；各地方政府紛紛支持投資興建市場需求大、見效快的PCB產業，導致PCB產業競爭激烈，產能相對過剩。

　　“PCB行業的特點正在發生變化，未來集中度將向國外同行靠攏，逐漸淘汰競爭力不足中小企業，大者更大。”廣證恒生高級分析師肖超表示，PCB行業未來的增長點在于FPC、HDI等高端產品，PCB小廠在技術上難以達到標準，難以取得規模效益，市場逐漸會被大企業蠶食而被淘汰或被并購整合。另外，人們日益增長的環保要求也會促使PCB行業集中度提高，PCB是一個存在污染的行業，而小型PCB廠在治污上投資有限，遭遇政府管制、發展受限。

　　目前PCB行業上市公司也在發揮平臺整合的作用，在行業內積極兼并收購。超華科技自2009年上市以來，相繼收購了廣州三祥、梅州泰華、惠州合正三家公司，公司自2009年以來收入保持47%的復合增長，2013年營業收入9.3億，隨著惠州合正的整合，2014年公司營業收入有望突破10億以上。今年5月23日，中京電子則拋出了以現金和發行股份收購湖南省方正達電子科技有限公司的草案，正式切入撓性印制電路板（FPC）的研發、生產和銷售。公司表示，未來雙方的整合可以有效擴張上市公司的業務規模，實現產品的規模。